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The BEAT
• 2024年11月30日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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債券市場アウトルック
• 2024年11月27日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年11月25日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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Caron's Corner
• 2024年11月11日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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The BEAT
• 2024年10月31日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年10月28日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年10月28日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年10月14日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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The BEAT
• 2024年9月30日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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債券市場アウトルック
• 2024年9月26日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年9月19日
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インターナショナル株式運用チーム
世界の株式市場は、高い利益予想と、それに基づく高いPERに戻りました。MSCIワールド指数の足元の株価は、一株当たり予想利益（12 ヶ月先）の18.5 倍で、またすでに利益率が記録的に高い水準にもかかわらず、来年2025年の一株当たり予想利益は、2024年より12％増加すると予想されています1。株式市場は、無敵の米国経済と、生成AI（GenAI）がもたらす巨大インパクトという2つの確信に支配されているかのようです。
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Caron's Corner
• 2024年9月16日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年9月10日
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インターナショナル株式運用チーム
株価指数に投資するインデックス投資の場合には、投資するタイミングが重要です。
現在、3 つのコンセンサスに基づく投資家行動が、世界の株式市場を席捲しています：すなわち、米国経済への投資、明確なAI 関連銘柄の保有、米国経済のソフトランディング又はノーランディング（景気が減速しない）を想定したポジショニングです。もしこれら3 つのコンセンサス以外の予想が優勢になった場合、インデックス投資家は相対的に困難な状況に陥るかもしれません。
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The BEAT
• 2024年8月31日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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• 2024年8月31日
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インターナショナル株式運用チーム
当運用チームが保有するライフサイエンス企業は、ヘルスケアのサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしています。提供する製品は顧客の全体的なコストのごく一部にすぎず、規制上の理由から顧客がサプライヤーを切り替えることは非常に困難です。これは当運用チームが嗜好するレジリエンスの好例です。
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• 2024年8月31日
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インターナショナル株式運用チーム
当運用チームが保有する企業の多くは、自社のレジリエンスの向上に取り組んでいるだけではなく、他の企業がレジリエンスを高めるのを支援する製品やサービスを開発しています。
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• 2024年8月31日
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インターナショナル株式運用チーム
当運用チームは、世界中で200万台以上のエレベーターを保守管理する大手エレベーター企業を保有しています。世界的にエレベーターの設置台数は着実に増え続けており、信頼性の高い利益を生み出しています。これは、当運用チームが嗜好する、長期投資家のための長期的なコンパウンダーの一例です。
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Caron's Corner
• 2024年8月26日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年8月26日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年8月13日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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The BEAT
• 2024年7月31日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年7月30日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年7月22日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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Mid-Year
• 2024年7月3日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
2024年後半は、金利、インフレ、米国大統領選挙などの影響を受けるでしょう。ポー トフォリオ・ソリューションズ・グループが、2024年後半の主要テーマを明らかにします。
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The BEAT
• 2024年6月30日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年6月26日
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インターナショナル株式運用チーム
何かのマイルストーンや記念日は、過去を振り返り内省するチャンスを与えてくれます。世界の偉大な投資家たちを通じて、深く醸成された私の信念は、お客様が長期的に複利効果を享受するためには、高クオリティに焦点を当てたアクティブ・エクイティ戦略が不可欠であるということです。
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Caron's Corner
• 2024年6月25日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年6月20日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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The BEAT
• 2024年5月31日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年5月31日
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インターナショナル株式運用チーム
2024年1-3 月期の株式市場は非常に好調でした。MSCIワールド指数は、前四半期（2023年10-12 月期）の11% 上昇に続き、9%上昇しました。株式市場の上昇は、予想利益の増加というよりは、株価収益率（PER）の上昇によるものです。MSCIワールド指数の今後12 ヶ月間の予想株価収益率は、2022年9月の13.7 倍に対して、3 月末には18.6 倍となっています。
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Caron's Corner
• 2024年5月28日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年5月27日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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The BEAT
• 2024年4月30日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年4月30日
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インターナショナル株式運用チーム
私たちはチームとして、過去四半世紀を費やして、世界的に最高水準のコンパウンダー企業を探し求めてきました。これらのコンパウンダー企業は、利益とフリーキャッシュフローが魅力的な成長率で長期間にわたり、着実に－そして買収に頼らずに－成長を持続することが可能であると考えられる企業です。
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Caron's Corner
• 2024年4月22日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年4月22日
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債券運用チーム
先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年4月15日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年4月8日
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インターナショナル株式運用チーム
次の有名な言葉は、脚本家のウィリアム・ゴールドマンの映画ビジネスについてのものです：「誰も何も知らない・・・ 映画業界全体を見渡しても、何が上手くいくかを確実に知っている人間は一人もいない。毎回それは推測であり、もし上手くいったなら、それは経験によるものです。」
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フラッシュ・レポート
• 2024年4月1日
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債券運用チーム
本レポートでは、2000年から2021年の165ヵ国に関するデータに基づき、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのエマージング市場債券チームがソブリン債の格付け、スプレッド・パフォーマンス、デフォルト頻度に影響を与える主な要因を調査しています。
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The BEAT
• 2024年3月31日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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サステナブル投資
• 2024年3月31日
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インターナショナル株式運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。
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Caron's Corner
• 2024年3月25日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年3月14日
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インターナショナル株式運用チーム
'GLP-1 製剤の開発により様々な業界に波紋が広がりましたが、私たちは、同製剤の開発によるポート
フォリオへの影響に関して、楽観的な見方を維持しています。
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フラッシュ・レポート
• 2024年3月13日
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Aaron Sack,
Patrick Whitehead
中規模企業へのプライベート・エクイティ投資は、相対的に突出した収益とEBITDAの伸びを見せてきました。動きの激しいミドルマーケットで成功するためには、スポンサー（エクイティ出資者としてのPEファンド）には独自の戦略とアプローチが求められます。
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The BEAT
• 2024年2月29日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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The BEAT
• 2024年2月15日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。
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Caron's Corner
• 2024年1月29日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2024年1月29日
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債券運用チーム
2月は11月に続き、月間の大半を通して世界中で国債利回りが低下し、スプレッドは縮小しました。米国の10年物国債利回りが月間で45ベーシス・ポイント（bps）低下したほか、ドイツでは42bps、カナダでは64bps、オーストラリアでは46bps、ニュージーランドでは56bps低下しました。これは、インフレ率が引き続き低下し、各中央銀行の政策が従来の予想よりも早期に利下げを実施する方向に修正されたためです。
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2024年アウトルック
• 2024年1月23日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
2024年年初の投資環境は、2023年年初とは大きく異なっています。インフレはピークアウトしたと見られ、金利も低下していく可能性が高くなっています。バランスのとれたポートフォリオが再び有効に機能すると思われます。ポートフォリオ・ソリューション・グループのキャピタル・マーケッツ・グループが2024年の重要テーマと考えている7項目について、以下でご紹介します。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2024年1月19日
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Bruno Paulson
'現代の資本主義は、資産の所有者と、その資産を運用している企業の役員の利益が異なっていることから、「プリンシパル・エージェント問題（エージェントが、プリンシパルの利益に反して、エージェント自身の利益を優先する行動をとってしまうこと）」に悩まされています。ボーナスと業績連動型株式報酬から成る複雑な報酬パッケージを採用している役員報酬の分野は、２つの当事者の利益を一致させるように変化してきました。
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2024年 アウトルック
• 2024年1月15日
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モルガン・スタンレー・リアル・エステート・インベスティング
過去2年間、不動産価格は大幅に価格調整が入りましたが、調整後のリターンは平均的なリターンを上回ってきました。不動産ファンダメンタルズの強さは、長期的な需要ドライバーに裏打ちされたセクターの高クオリティ物件の賃料上昇をサポートするはずです。負債の満期到来と「より高くより長い」金利環境は、市場全体ではなく特定の売り手に困難な（ディストレス）状況をもたらし、魅力的な資本増強／クレジット投資の機会をもたらすと考えます。
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2024年 アウトルック
• 2024年1月11日
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David N Miller
支払利息を管理し、キャッシュフローを増加するために、企業がより一層ジュニア・キャピタル・ソリューションを求めるようになっています。私たちは、ソフトウェア、保険、住宅サービスといった非シクリカル・セクター企業への貸出にフォーカスしています。理由としては、こういった企業は、一般的に景気サイクルを通じてキャッシュフロー水準を維持できる傾向にあることが挙げられます。プライベート・エクイティ・ファンドによる取引が活発化し、プライベート・クレジット市場を下支えする環境が続くと見ています。
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2024年 アウトルック
• 2024年1月11日
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Vishal Khanduja,
Brian Ellis
FRBは積極的な利上げサイクルに終止符を打ち、最近では、2024年に金融政策の軸足を移す意向を示していると考えられます。インフレのペースと経済成長のレベルによって、金融政策は変化し続けるため、債券のアクティブ・マネジャーにとっては有利に働く展開になると考えています
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2024年 アウトルック
• 2024年1月10日
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William Lock, Bruni Paulson
MSCIワールド指数の現時点における予想PER（株価収益率）は、特に2024年の二桁の利益成長という、間違いなく楽観的な想定に基づいており、割安感はありません。私たちの見解では、業績悪化の可能性は今日の業績予想にも現在の市場PERにも反映されていません。私たちは、収益の底堅さを備えた高クオリティ 企業を妥当な株価で探し出すことに焦点を当て、潜在的に有害な投機的バブルに巻き込まれないようにすることで、資本が永続的に失われてしまうことを回避しようと努めています。
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Caron's Corner
• 2024年1月3日
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Jim Caron
マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します
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債券市場アウトルック
• 2023年12月28日
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債券運用チーム
11月の債券市場は前月とは打って変わって大幅に上昇しました。予想を下回る経済指標、世界的なインフレ鈍化、および中央銀行のハト派姿勢を受け、市場ではソフトランディングへの期待が高まりました。さらに、そのような状況を背景に米国と欧州で利下げ観測が再浮上したため、11月は債券市場がここ数十年で最も高いリターンとなった月の1つとなりました
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2024年 アウトルック
• 2023年12月27日
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Manas Gautam
私たちは、引き続き企業固有のファンダメンタルズを重視しています。市場の状況やマクロ経済的な事象は年ごとに変化しますが、企業のファンダメンタルズは長期的な株価上昇の原動力となるものです。ポートフォリオの保有銘柄全体のファンダメンタルズはほぼ健全な状態を維持しており、私たちの期待に沿ったものとなっています。
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2024年 アウトルック
• 2023年12月27日
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Craig Brandon,
Cindy Clemson
利回り上昇、低水準の新規発行、そして底堅いクレジット・ファンダメンタルズが、地方債への資金流入といったフローの反転を促す要因になる可能性があります。金利サイクルに関する現状を考えれば、質が高くデュレーションの長い債券のポジションを取ることが有効と言えるでしょう。利回りがイールドカーブ全般で大幅に低下するとの予想は、インフレ・データの鈍化とFRB（連邦準備制度理事会）の更なる抑制が前提となるでしょう。
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2024年 アウトルック
• 2023年12月26日
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Mark van der Zwan,
Robert M. Rafter
インフレは低下基調にあるものの、水準は中央銀行の目標値を依然として根強く上回り続けており、資産クラス間の価格分散とヘッジファンドのアルファ創出機会を下支えしています。当運用チームは、インフレ、金利、ボラティリティ、分散、そしてアルファ創出機会において、中期的に構造的に異なるレジームを予想します。
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2024年 アウトルック
• 2023年12月26日
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David N Miller
オペレーションの改善による価値創造がEBITDAと収益性の向上に不可欠であると考えます。負債コストの上昇は、プライベート・エクイティにとって明らかに逆風ですが、克服不可能ではありません。ミドルマーケットの企業はより広範で多様なイグジットの機会に恵まれる可能性があると私たちは見ています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2023年12月22日
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Bruno Paulson
2023年は人工知能（AI）主導の市場展開となりました。米国では「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる7つの企業が席巻し、年初来から9月末までのS&P500指数のリターンのうち、85％以上はこれら
の企業がもたらしました。7 社の成功は、驚くことではありません。
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2024年 アウトルック
• 2023年12月20日
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Richard Ford
脱グローバル化の動き、構造的なインフレ圧力、量的引き締め（QT）、地政学的リスクの高まり、政府債務の増大などを背景に、世界情勢が大きく変化しています。こうした中で、2024年は投資の新時代の幕開けとなる可能性があります。
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2024年 アウトルック
• 2023年12月14日
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カルバート・リサーチ＆マネジメント
2022年後半から始まった責任投資業界の有り様に対する議論の高まりによって、責任投資に特化したマネジャーは、企業の気候変動や社会的な事業目標の分析において財務的な実行可能性をますます考慮するようになっています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2023年12月5日
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Isabelle Mast
市場の多くの人々にとって、金融セクターにおけるクオリティ運用という表現は、矛盾したものに見えるかもしれません。それらの人々は、「金融セクターはバリュー・セクターであり、概して株価は低迷し、成長の勢いが無い」と言うでしょう。金融セクターの一部は、確かにそうです。しかし、金融セクターの中にも厳選された高クオリティ企業は存在しており、私たちはお客様の利益のために、それらを選別できると信じています。しかしながら、この選別作業は麦と籾殻を分けるような厳格なプロセスに依存しています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2023年10月18日
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インターナショナル株式運用チーム
先進国の人々の多くは、欲しいものを、欲しい時にはいつでも、好きなように手に入れることができる、すぐに準備される社会で暮らしています。１回のクリックで食料品店での毎週の買い物を行い、右に１ 回のスワイプで新たなパートナーを見つけ、２回のタップで地球の裏側へのフライトを予約することができます。
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• 2023年1月10日
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Jim Caron
グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同CIOであるジム・キャロンが、マーケットに関する見解やポートフォリオのポジショニングについて解説します。 .
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