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バリュー・アプローチに基づく運用哲学を採用しています。債券市場には大きな非効率性が存在すると考え、バリュー・マネージャーとして、市場が示唆する予測が極端な状況を探し、こうした状況に内在する価値を獲得することを目指します。伝統的な分析と革新的なテクノロジーを組み合わせることで、対象セクターに付加価値を与え、非効率性を活用することを目指します。
統合された運用アプローチ |
当運用アプローチは、運用プロセスの各段階において、厳格な定性分析と定量評価ツールを統合し、強固なクレジット管理プロセスを提供しています。 |
リサーチとポートフォリオ管理 |
戦略的な投資判断は、債券調査の最前線に立つために継続的に研究を行い、この分野のオピニオンリーダーである経験豊富な運用チームによって行われます。チーム全員の意見がポートフォリオに反映されるよう、議論を重ねています。 |
グローバル・リサーチ |
リサーチと投資に対するチーム・ベースのアプローチを重視することで、MSIMの債券運用部門の洞察力と専門知識を結集します。リサーチの約80%は社内で行われ、モルガン・スタンレーのセルサイドおよび第三者によるリサーチがこれを補完しています。 |
1 | マクロ分析: |
トップダウン・アプローチで資産配分を決定します。そのプロセスは、マクロ経済分析から始まります。市場参加者は、金融政策、インフレ、クレジット・クオリティなど、ビジネス・サイクルやインフレ・サイクルに沿った主要な経路を誤って判断することがしばしばあると考えています。運用チームは、ファンダメンタル分析と定量分析を駆使してミスプライスを特定し、それを利用することで、長期的に優れたリターンを創出することを目指しています。ミスプライスは、市場の期待が過大で実現しそうにない場合に発生することが多くなります。 |
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2 | イールドカーブ分析: |
独自の期間構造モデルを活用し、市場価格からインフレと金融政策への期待値を推計します。この予測は、財政政策、金融政策、一般的なビジネス環境、過去の事例を考慮した上で、起こりうる範囲の結果と比較され、イールドカーブのポジショニングが決定されます。 |
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3 | バリュエーション分析: |
運用チームによって設定されたリスクパラメータは、ファンド・マネジャーが銘柄選択の決定を行う際の指針となります。これらの目標を達成するため、ファンド・マネジャーは、様々なリサーチ・チームが既に特定したバリュー機会を参考に、銘柄選択を行います。ファンド・マネージャーは、ポートフォリオ目標を達成すると同時に、選択したすべての銘柄が投資ガイドラインに準拠していることを確認する最終的な責任を負っています。 |
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4 | ポートフォリオ構築: |
可能な限り多くの投資機会から価値を見出すことに重点を置いてリサーチを行っています。ポートフォリオは、可能性のあるさまざまな投資対象を評価し、比較することに十分な注意を払いながら、個別銘柄の積み上げとして構築されます。 |