運用プロセスは以下の5段階で構成されます。

主としてスクリーニング、情報ネットワーク分析、バリューチェーン分析、ディスラプティブ・チェンジ分析、およびリーディング・ネットワークから、投資アイデアを創出します。

企業のクオリティに関する投資テーマを決定した後、当該企業が持続可能な競争優位性を有しているか、成長性をいかに収益に繋げているかに関して、主に以下の3項目に基づき評価します。

― ディスラプティブ・チェンジにおける勝ち組企業か？あるいは、そうしたディスラプティブ・チェンジの影響を受けず独自に安定的に成長できる企業か？
― 企業の財務力は健全か？（投下資本利益率、利益成長率、フリー・キャッシュフロー（FCF）転換率等が十分に高い水準か？）
― ESGの観点から問題がないか？投資テーマを変えるようなガバナンス・リスクや会計上のリスクがないか？

価格動向、販売数量動向、マージン（売上げのうちFCFに転換される割合）、マルチプル（推定FCF額の何倍まで買われるべきか）の4つの要因に対する予想をもとに、当該企業が今後5年間で創出するFCFの総額を推定し、バリュエーションを評価します。

当運用における最大のリスクは投資元本の毀損です。

－個別銘柄リスクは、当該企業を十分に精査することで低減することができると考えます。
－企業の時価がその理論価格を大きく下回る時にのみ投資することで評価水準リスクを限定します。
－ディスラプティブ・チェンジ分析、財務分析、ESG分析等によりサステナビリティ・リスクを限定します。
－競争優位性や成長性を毀損するようなファンダメンタルズ・リスクを限定します。
－保有銘柄間の相関を低位に保つことでポートフォリオ・リスクを限定します。

クオリティが高く、且つ割安水準にある企業に投資します。各銘柄の組入れ比率は、確信度の強さおよび他の銘柄との相関に基づき決定します。ボトムアップの運用プロセスの結果として、ベンチマークに囚われず、確信度の高い銘柄に集中投資するポートフォリオを構築します。