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2024年4月15日

調整含みの展開:地政学リスク、スタイル/リスク・ファクター

 
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調整含みの展開:地政学リスク、スタイル/リスク・ファクター



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調整含みの展開:地政学リスク、スタイル/リスク・ファクター

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2024年4月15日

 
 
  • 市場は調整含みの展開となっているため、ボラティリティの高い状態がしばらく続くと予想している。
  • 高値圏へ向かうモメンタム・ファクターを支配してきたテクノロジー関連セクターは、調整入りして下落する可能性がある。
  • ボラティリティの高まりが予想される時期に備えるため、ファクターの拡大や分散、脆弱性を抑えた堅牢なポートフォリオの構築について、検討したい。
  • 以下を背景に、市場は調整に向かっていると考える。
    • 昨年10-12月期から、様々な「ポジティブサプライズ」がみられ資産価格が急騰したが、そのような状況が今年の第二四半期に繰り返されることはおそらくないだろう。
    • その結果、バリュエーションは高くなっているが、今回の決算発表シーズンにおける決算内容はおそらく前四半期ほど強くないだろう。
    • 地政学的な緊張が高まっているため、状況がより不透明になり、リスクプレミアムが増幅されている。
    • インフレはFRBの想定ほど鈍化していないため、FRBが「プット」を行使する、つまり急激な景気後退を避けるために積極的に利下げすることは難しくなっている。

今後はどのような展開になり、これらのリスクをポートフォリオ運用にどのように組み込むべきだろうか?詳しく検討していこう。

 
jim.caron
ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
 
 

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