风险考量

我们无法保证投资组合会实现其投资目标。投资组合会面临市场风险，即投资组合所持有证券的市场价值可能下跌。市场价值每天都可能因影响市场、国家、公司或政府的经济及其他事件（如自然灾害、健康危机、恐怖主义、冲突和社会动荡）而变化。事件的发生时间、持续时间和潜在的不利影响（例如对投资组合流动性的影响）都难以预测。因此，您投入本策略的资金可能会亏损。请注意，本策略可能会面临某些额外风险。全球经济、消费支出、竞争、人口结构特征、消费者偏好、政府监管和经济状况发生变化可能会给全球专营权公司带来不利影响，并且与投资于更广泛类别公司的策略相比，对本策略可能产生更高程度的不利影响。一般而言，股票的价值也会随着一家公司的特定活动而波动。投资于境外市场具有特殊风险，如货币、政治、经济和市场风险。低市值和中市值公司的股票具有特殊风险，如产品线、市场和财务资源有限，并且与更大型、更成熟的公司的证券相比，市场波动性可能更大。投资新兴市场的风险高于投资境外发达市场的风险。衍生工具可能不成比例地增加损失，并对投资组合表现产生显著影响。此类工具可能还面临交易对手风险、流动性风险、估值风险、相关性风险和市场风险。流动性不足的证券可能比公开交易的证券更难出售和估值（流动性风险）。非多元化投资组合通常投资的股票发行人数量更加有限。因此，单一股票发行人的财务状况或市场价值变化可能会带来更大的波动性。融入影响力投资和/或环境、社会和治理(ESG)因素的ESG策略可能相对于其他策略或大市基准出现投资表现偏离，具体取决于该等行业或投资是否被市场看好。因此，不保证ESG策略将会取得更有利的投资表现。

定义

税息折旧及摊销前利润(EBITDA)大体上等于净利润加上已扣除的利息、税费、折旧和摊销，可用于分析和比较不同公司和各个行业的盈利能力，因为其消除了融资和会计决策的影响。

自由现金流收益率是衡量公司财务状况的财务比率，计算方法为经营性自由现金流减去每股资本支出并除以其每股股价。自由现金流收益率使用基金的标的证券计算。

市盈率(P/E)为每股价格除以其过去12个月的每股收益。市盈率有时也被称作本益比，它可让投资者了解其为一家公司的收益能力支付了多少。市盈率越高，说明投资者支付的成本越多，因此他们期待的收益增长也就越多。

MSCI世界指数是一个经自由流通量调整的市值加权指数，旨在衡量全球发达市场的股票市场表现。"自由流通量"是指投资者在公开股票市场中可以购买的已发行股份。该指数的表现以美元列报并假设净股息收入用于再投资。

重要提示

我们不保证任何投资策略在所有市场状况下均可奏效，投资者应评估自身的长期投资能力，尤其是在市场低迷时期的投资能力。

专户可能不适合所有投资者。根据特定策略管理的专户可能包含不跟踪任何特定指数表现的证券。有最低资产水平要求。

有关投资经理的重要信息，请参阅ADV表格第2部分。

所述观点、意见和/或分析是作者或投资团队在撰写本资料时的观点和意见，可能会因为市场、经济或其他条件的变化而随时改变（恕不另行通知），且并不一定会兑现。而且，上述观点不会进行更新或以其他方式进行修订，以反映本资料发布之后的最新信息、出现的情况或发生的变化。所表达的观点不反映摩根士丹利投资管理(MSIM)及其附属公司和联属公司（合称“本公司”）所有投资团队的意见，并且可能不会体现在本公司提供的所有策略和产品中。

本资料中的预测和/或估计可能发生变更，因此实际上可能不会实现。有关市场预期回报和市场前景的信息，均以作者或投资团队的研究、分析和意见为依据。这些结论具有推测性，有可能不会实现，且其用意并非预测本公司提供的任何特定策略或产品的未来表现。未来业绩可能因证券或金融市场或整体经济状况的变化等因素而存在显著差异。

本资料根据公开信息、内部开发数据以及我们认为可靠的其他第三方数据来源编制。但是，我们概不保证有关信息的可靠性，且本公司并不寻求对来自公开和第三方来源的信息进行独立核实。

本资料是常规传播材料，可能存在不公正之处，并且提供的信息仅出于提供信息和宣讲目的，并不构成买卖任何特定证券或采纳任何特定投资策略的要约或建议。本资料所载信息并未考虑任何个别投资者的情况，既非投资建议，也不应以任何方式被视为税务、会计、法律或监管建议。因此，投资者在作出任何投资决定之前，应寻求独立的法律和财务意见，包括税务影响方面的意见。

本资料中提供的图表仅用于说明目的。历史业绩不保证未来结果。

指数不受管理，且不含任何开支、费用或销售费用。不可能直接投资于指数。本文件所提到的所有指数均为相关许可方的知识产权（包括注册商标）。基于一项指数的任何产品均非由相关许可方发起、背书、销售或推广，且相关许可方对该产品不承担任何责任。

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摩根士丹利投资管理是摩根士丹利的资产管理业务分支机构。

分发

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摩根士丹利投资管理（“MSIM”）是摩根士丹利(NYSE: MS)的资产管理业务公司，其关联公司设有相关程序来互相推广各自的产品和服务。  每家摩根士丹利投资管理关联公司在其所经营的法域受到监管（如适用）。摩根士丹利投资管理的关联公司包括：Eaton Vance Management (International) Limited、Eaton Vance Advisers International Ltd、Calvert Research and Management、Eaton Vance Management、Parametric Portfolio Associates LLC及Atlanta Capital Management LLC。

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欧洲、中东和非洲

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中东

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拉丁美洲（巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和乌拉圭）

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